股市分析師證照的問題，透過圖書和論文來找解法和答案更準確安心。 我們找到下列包括賽程、直播線上看和比分戰績懶人包

不被投資綁住的樂享生活理財族：《華爾街日報》第1名暢銷書.讓每一塊錢都能回本的「低風險現金流投資法」，打造真正理想的財富與自由

為了解決股市分析師證照的問題，作者JustinDonald 這樣論述：

你是不是為了不想被工作綁住， 追求財務自由， 反而被投資綁住？ 其實，真正理想的自由是，當個── 樂享生活理財族！   　　★ 獲《創業家》雜誌譽為「投資界新一代的巴菲特」 　　★ 投資人、房地產經紀、商業顧問、生活教練、暢銷作家……各界好評如潮 　　★ 最適合通膨、升息、股市暴跌的穩健投資法   　　《華爾街日報》第1名暢銷作家賈斯汀．唐納德， 　　結婚、擁有家庭後，最想要的是，有更多時間與家人共度， 　　而不是把時間都花在工作上，但也不能耗太多時間在投資上。 　　 　　他發現，多數人投資理財，都在學別人的方法， 　　但不見得適合自己的生活

方式， 　　為了追求財務自由，努力賺錢、研究投資， 　　卻犧牲了生活品質，報酬率仍不如預期。 　　 　　唐納德主張，人人都要成為「樂享生活理財族」， 　　必須根據自己的生活方式規劃投資，為自己量身打造低風險的被動收入， 　　不僅能讓每一塊錢都能回本，更能兼顧時間、人際關係和影響力，過上理想的生活， 　　 　　他利用「低風險現金流投資法」成為「樂享生活理財族」， 　　不到兩年的時間，讓他的資產倍增，淨資產高達千萬美元， 　　美國《創業家》雜誌譽他為「投資界新一代的巴菲特」。 　　 　　◎ 四大原則×十大金律，讓投資人真正樂享生活 　　賈斯汀不報明

牌、不限制財務自由的金額， 　　提出四大原則和十大投資金律，讓你能少做多得， 　　享有更多財富、時間及高品質的生活方式──   　　．會不會致富，都脫離不了四大原則：「成長心態」、「交易結構」、「篩選過濾」、「談判商議」 　　．生活擺第一，先勾勒自己的生活藍圖，對生活有什麼期待？為什麼？ 　　．財務自由分為三階段，你處在哪個階段？ 　　．保護投資本金，降低任何可能虧損的風險 　　．最理想的投資是，第一個月就能創造現金流，最晚1～3年內回本 　　．優化交易：同一筆資金同時進行多項投資，善用套利，讓資金有效利用 　　 　　本書還有更多兼顧生活與投資的方法

， 　　讓你可以根據自己的生活方式，規劃低風險又能回本的投資法， 　　實現不被工作綁住，也不被投資綁住的財務自由與理想生活， 　　當個自己滿意、人人稱羨的「樂享生活理財族」！   樂享推薦   　　Jenny｜JC財經觀點創辦人 　　Marra｜好好理財主編 　　Mr.Market市場先生｜財經作家 　　艾兒莎｜女力學院共同創辦人 　　周品均｜唯品風尚集團執行長 　　許景泰｜大大學院執行長 　　張皓傑｜HC愛筆記財經 　　鄭惠方｜惠譽會計師事務所主持會計師  　　蕾咪｜知名財經作家 　　 國外盛讚推薦 　　 　　【暢銷作家】

　　萊恩．利韋斯克｜暢銷書《問與選》作者 　　哈爾．埃爾羅德｜暢銷書《上班前的關鍵1小時》作者 　　大衛．奧斯本｜暢銷書《財富不能等》作者 　　凱西．韋德｜暢銷作家、霍華德．貝利金融公司執行長 　　凱利．歐柏布納｜《破解！從日常工作到夢想工作》作者 　　約翰．魯林｜暢銷書作者、天才學聯合創始人 　　肖恩．斯帕克斯｜《顧問突破》作者 　　達柳斯．米爾沙扎德｜暢銷書《核心價值方程式》作者 　　 　　【投資界】 　　瑞安．凱西｜投資人、業務員、商業顧問 　　尼克．納賈爾｜企業家、投資人 　　亞當．索別斯基｜投資人   　　【企業界】

　　喬恩．弗羅曼｜「前排爸爸」創始人 　　布倫特．林德伯格｜Fuseneo設計公司創始人 　　布拉德．強森｜數位金融顧問公司創始人 　　傑夫．伍茲｜「聚焦一件事」副總裁 　　安珀．維爾豪爾｜NGNG Enterprises, Inc.負責人 　　布拉德．魏默特｜「輕鬆支付」創始人 　　布來恩．雷姆｜商業顧問 　　艾米．穆勒｜生活教練 　　 　　【房地產界】 　　克林特．巴克盧｜巴克盧房地產經紀人 　　G.班塔耶胡｜華盛頓特區班塔耶湖開發公司房地產開發商   　　「在研讀本書的前半年裡，我從賈斯汀那裡學到的東西，為我帶來了每年超過六位數的稅後被

動收入。因此，我現在奉行賈斯汀撰寫、教導、揭示的每一個字，簡單的說，我認為賈斯汀是世界上最頂尖的樂享生活投資專家，我給予他絕對最高的認可。」──萊恩．利韋斯克（Ryan Levesque），暢銷書《問與選》（Ask and Choose）作者   　　「關於財富的成長，以及對家人生活所帶來的保障，賈斯汀是我最信賴的投資專家。我認識他十多年了，我可以向你保證，就身為投資者而言，他的紀錄可以說是無人能及。本書結合了他多年經驗與無可挑剔的完整，成為現金流投資的必讀指南。」──哈爾．埃爾羅德（Hal Elrod），暢銷書《上班前的關鍵1小時》（The Miracle Morning）作者

  　　「本書是很好的讀物！整合了賈斯汀多年的知識與經驗，寫成簡單且容易執行的內容，適合任何想在投資領域起步的人。」──大衛．奧斯本（David Osborn），《紐約時報》暢銷書《財富不能等》（Wealth Can’t Wait）作者   　　「賈斯汀提供了實現財務自由的常識方法。他的書不是以理論作為基礎，而是根據自己的生活實踐，針對提升生活的意義與目的所提供的實際做法。」──凱西．韋德（Casey Weade），暢銷書作家、霍華德．貝利金融公司（Howard Bailey Financial）執行長   　　「賈斯汀清楚的向我們展現，財富與自由如何共存。對於想成為『樂享

生活理財族』的投資者而言，他的十條金律絕對必讀！」──凱利．歐柏布納（Kary Oberbrunner），《破解！從日常工作到夢想工作》（Unhackable, Day Job to Dream Job）作者   　　「賈斯汀與許多老師不同，他不會藏私，他會把最好的策略都分享給你，並且為你創造正面影響。這本書也不例外。」──約翰．魯林（John Ruhlin），暢銷書作者、天才學（GIFTOLOGY）聯合創始人   　　「如果你正在尋找『如何成功投資』與『如何獲取應得的財務自由』的答案，那麼這本書就是為你所準備的！它完全穿透傳統投資世界的喧囂，讓你洞悉專業投資者的作為，了解如何

增加財富同時改善生活。我相信這是我們每個人都想要的東西，儘管我們沒有意識到這實際上是可以實現的。我自己花了十五年的時間建立一家成功的企業，並且意識到它已經變成了我的生活；然而，最後卻不像自己期望中的結果，可以為生活帶來福祉。我發現自己生活在恐懼中，認為自己已經沒有出路，我被困住了，不得不出賣時間來賺錢。當我遇到賈斯汀時，他和我分享了這本書裡的許多教訓，我因此意識到，自己還有另一種方法。一年後，所有的恐懼都消退了！我離開了那份薪資達七位數的工作，這個決定，進一步為我想過的有意義生活又提高了標準，最終帶給我和家人應得的自由。如果沒有賈斯汀這本書裡的智慧，我真的不可能做到，因此我希望本書也能為你帶來

相同的助益。」──肖恩．斯帕克斯（Shawn Sparks），《顧問突破》（The Advisor Breakthrough）作者、投資人   　　「賈斯汀的書，改變了遊戲規則！它顛覆了我們習以為常的所有投資前提，然後在非傳統的方面加倍下注！這是非常實際的策略。大家常認為投資的獲利契機隱晦難尋，然而這本書卻可以幫助你，揭開過去數十年來籠罩投資領域的神祕面紗。如果你不讀這本書，你就會錯過投資工具箱裡的關鍵工具。」──達柳斯．米爾沙扎德（Darius Mirshahzadeh），暢銷書《核心價值方程式》（The Core Value Equation）作者、投資人、創業家   　　

「賈斯汀親自幫助我，從成功職業生涯轉變為全職投資者。他在許多領域擁有的豐富產業知識，可以引進專家、分析各種交易，並且完成令人難以置信的交易流程，也因此造就了他的與眾不同。」──瑞安．凱西（Ryan Casey），投資人、業務員、商業顧問、核心價值指數認證從業人員   　　「賈斯汀非常聰慧、精明，對創業與投資具有非凡的見解！無論是分析潛在的交易，還是擔任戰略商業決策的參謀，賈斯汀都能提供令人難以置信的價值。」──尼克．納賈爾（Nick Najjar），企業家、投資人   　　「賈斯汀改變了我的人生方向！如果沒有他的策略，我至少需要十年才能實現財務獨立。我的家庭現在正享受豐富的生活

，每月現金流都是可以預測且堅不可摧。」──亞當．索別斯基（Adam Sobieski），投資人   　　「賈斯汀對生命的熱愛深具傳染力！無論是在分享自己對食物與旅行的熱情、如何與配偶和孩子保持良好關係，還是在描繪投資個人與自己的未來價值，他的每一次談話都會帶來興奮與活力！我之所以喜歡、欣賞賈斯汀，是因為他不僅熱切的讓你參與這些話題，而且還有執行計畫，可以結合自己的激情、夢想，以及實現所需的步驟。我鼓勵大家仔細研究他所採用的方法！這麼一來，關於你是誰、想完成什麼、如何達到目標的計畫，你都會更深入理解。」──布來恩．雷姆（Brian Rhame），顧問   　　「他給我的建議，一直

都很有幫助；他的一些建議，我以前從未聽過。當我與其他自己尊敬的優秀人士分享時，他們似乎也從未聽過，並且對他的這些建議留下深刻印象。我已經把他的一些建議拿來使用，並且獲得了很好的結果。」──艾米．穆勒（Aimee Mueller），生活教練、amieemueller.com勵志演說家   　　「相較於利潤，賈斯汀更看重人！然而，他似乎兩者都取得了巨大的成就。這在領域相當罕見，我建議所有朋友，都向賈斯汀學習。他總是誠實、坦率，並且值得信賴，同時，他也是我取得投資建議的首選對象。本書體現了他多年來的個人經驗與有效行動；如果你想學習現金流投資，這就是你要讀的下一本書。」──喬恩．弗羅曼（Jon

Vroman），「前排爸爸」（FrontRowDads）創始人   　　「遇到財務問題時，賈斯汀是我會求助的少數對象之一。他願意分享自己的所知，並且渴望看到其他人在財富與自由中成長。我會聽取賈斯汀的財務建議。」──布倫特．林德伯格（Brent Lindbergh），Fuseneo設計公司創始人   　　「什麼是樂享生活理財？賈斯汀所傳授的內容，對我有什麼意義？如果要我用一個詞做總結，那就是『自由』！我花了十多年的時間，為來自美國各地的理財顧問做理財指導。然而，賈斯汀教我的卻都是我不熟悉的新概念，而且還讓我在幾年內就創造出六位數的被動收入，並且可以辭掉七位數薪水的工作，按照自己

的方式建立自己的企業。對於像我這樣擁有三個孩子的已婚男人而言，如果沒有賈斯汀的樂享生活投資概念幫我創建安全網，我不確定自己是否可以採取這樣的行動。從投資的角度來看，唯一比賈斯汀老師傳授的方法更好的，就是他的為人了！首先，他為人夫、為人父，為了創造理想生活而投資的整個想法，完全體現在自己以身作則的行動裡，同時也是個熱心為他人服務的人。我很高興他能藉由你手中的這本書，與全世界分享他的所有祕密！」──布拉德．強森（Brad Johnson），「精英顧問藍圖」（The Elite Advisor Blueprint）播客主持人、數位金融顧問公司創始人   　　「我希望每天醒來，自己都是擁有事業

的顧家男人，而不是有家庭的生意人。從遇見賈斯汀的那一刻起，我就有種難以置信的認同感！」──傑夫．伍茲（Geoff Woods），「聚焦一件事」（The ONE Thing）副總裁、「學員播客」（The Mentee Podcast）創始人   　　「現在，你可以在環遊世界的同時，也獲得被動收入、長期股權、財務自由，並且充分享受家庭生活、感覺滿足。本書教會我們如何實現夢想。沒有人比賈斯汀更有自覺、更具經驗，並且更樂於分享這些知識。這本書，是他為自己的女兒薩凡納（Savannah）所寫，你可以很容易就學習到他聰明的理財策略。我完全信任賈斯汀，很感激能生活在有他的世界裡！」──安珀．維爾豪爾

（Amber Vilhauer），NGNG Enterprises, Inc.負責人   　　「當賈斯汀選擇做某件事的時候，你可以相信這是經過深思熟慮後的行動，因為他已經思考過如何達到最佳結果。如果你有機會和賈斯汀一起工作或向他學習，你將會成為更棒的人！」──布拉德．魏默特（Brad Weimert），房地產與商業投資者、企業家、「輕鬆支付」（Easy Pay Direct）創始人   　　「賈斯汀是個有信仰、誠實、正直的人，這就是我喜歡他的地方。」──克林特．巴克盧（Clint Buckelew），巴克盧房地產經紀人   　　「賈斯汀是我見過最好學、最具好奇心的人之一

。我們是朋友，可以討論一些引人入勝且發人深省的話題。也因為身為投資者，所以這些特點會體現在嚴謹分析與盡責調查等各方面，往往同樣深入且廣泛。」──G.班塔耶胡（G. Bantayehu），華盛頓特區班塔耶湖開發公司房地產開發商

股市分析師證照進入發燒排行的影片

我國期貨信託監理法制問題之探討

為了解決股市分析師證照的問題，作者江品萱 這樣論述：

我國金融實務自民國98年8月國泰證券投資信託股份有限公司兼營期貨信託事業，發行國泰Man AHL組合期貨信託基金起，陸續由寶來證券投資信託股份有限公司兼營期貨信託事業發行寶來商品指數期貨信託基金、由目前唯一專營期貨信託業務之寶富期貨信託股份有限公司發行寶富多元策略期貨信託基金及寶來黃金期貨信託基金，至民國99年11月期貨基金募集規模更已達新台幣49.5109億，由此可見我國期貨信託基金正處於剛起步而發展卻十分迅速之現象。我國雖於制訂期貨交易法時於第四章第三節明訂期貨服務事業，而期貨信託事業為期貨服務事業之一，惟其關於期貨信託事業者僅為原則性之規定，且授權主管機關訂定相關技術性及細節性規則，而

我國行政院金融監督管理委員會基於期貨交易法之授權，業於民國96年7月10日發布期貨信託事業及期貨信託基金相關四法規，即「期貨信託事業設置標準」、「期貨信託事業管理規則」、「期貨信託基金管理辦法」及「期貨信託事業募集期貨信託基金公開說明書應行記載事項準則」，以為規範我國期貨信託事業設立及期貨信託基金之募集，但對於期貨信託事業設立及基金募集規範仍有不足之處。本論文將先介紹期貨信託投資制度，透過比較美國、英國及新加坡對期貨信託基金之規範，討論我國現行期貨信託就期貨投資信託事業設立、期貨信託基金募集與私募、期貨信託事業之運作與監督管理可能之不足或缺失之處，最後提出立法體例、期貨信託定位及受益人保護、期

貨信託事業設置、私募之法源、風險控管機制、期貨信託事業之行政上、刑事上及民事上之責任等問題，一一詳加研究並建議解決方式，期待輔以參考國外發展期貨信託基金之經驗，以利我國制度發展，並進一步與世界接軌，必能使我國期貨市場更加蓬勃發展。

被動投資學：巴菲特、彼得林區、愛德華索普都推崇，真正可以賺到錢的投資方法

為了解決股市分析師證照的問題，作者理查‧菲利 這樣論述：

☆☆☆「指數基金教父」約翰．柏格專文讚譽☆☆☆ ☆☆☆柏格頭論壇雙雄《鄉民的提早退休計畫》作者們強力支持☆☆☆ ☆眾多指數投資人：查爾斯．艾利斯、威廉．伯恩斯坦、喬納森．克雷蒙等聯名推薦☆   　　投資一定要主動嗎？不努力不積極就不會有獲利嗎？ 　　你是不是認為「積極進出市場，才能獲取成效」？ 　　你是不是覺得「只要努力，一定能挑到贏過市場的股票」？ 　　小心！你的貿然進取恐讓賺錢助力變阻力！   　　其實，投資這門學問沒有你想得這麼困難或辛苦， 　　只要轉變你的投資信仰，放下主動追求被動， 　　使用指數化投資工具加上長期堅持的被動配置， 　　《被動投資學》就

是你成功追求致富的不敗信仰！   　　知名《富比士》雜誌專欄作家理查‧菲利（Richard A. Ferri）， 　　從主動式證券經紀人變為提供被動式投資組合策略的公司創辦人。 　　改變路線的他，以經紀商的銷售經驗加上實際歷史的研究數據， 　　指明了主動式投資路線的曲折坎坷，以及被動式投資路線的種種優勢， 　　下面，就一起來改變你的投資理念，學習能讓所有人抱得財富歸的投資學問吧！   　　◎改變投資信仰第一招：放棄主動型基金   　　長久以來，許多媒體、主動型基金業者不斷的揮舞著「主動型基金能賺取超額報酬」的大旗，吸引眾多投資人爭先恐後的加入其中。然而這一切

只是行銷手法，事實上，主動型基金沒有你知道的那麼好！下列是你可能忽略的投資陷阱：   　　【有銷售佣金或其他相關費用】在賺取超額報酬之前，當你選擇以主動型基金進行操作時，就須先繳納較高的相關手續費或佣金。跟相同投資目標的主動型基金相比較，追蹤指數的基金每年可能只收取0.2％的費用，而主動型基金每年則需收取1.2％的費用。   　　【沒注意到的稅金】主動型基金為了努力賺取超額報酬，因而頻繁進出市場使得週轉率較高，而產生更多的稅金成本，這些成本需由投資人負擔。指數型基金的基金週轉率每年約6%，而主動型基金年度週轉率約50%。   　　【追求高報酬的風險】愈高的報酬伴隨著愈高

的風險。像是主動型基金可能會為了追求高報酬，而選擇小型資本公司的股票，因而有較高風險。   　　【成功時的報酬少，失敗時的損失高】你以為只要績效勝出就能獲利，事實上，勝出的主動型基金賺取報酬的獲利程度，遠少於其他績效較差基金虧損所造成的高額損失，也就是說，勝出的主動型基金賺少賠多。 　　 　　【與指數型基金相比，績效較低】根據研究資料統計，當與主動型基金與指數型基金的報酬做比較，只有三分之一的機會主動型基金的績效會勝出，三分之二會輸給指數型基金，整體績效而言勝敗比是1：2。   　　◎改變投資信仰第二招：採取被動式投資   　　各種證據都證實，被動投資就是獲得財富的

推進力！   　　理查‧菲利強調，比起主動投資運用擇時、選股等高難度的投資方法，和往往不如預期的報酬，更好的選擇就是運用被動投資的指數型基金、ETF，可以用相對便宜的價錢參與市場。更重要的是，除了選擇低成本指數化投資的產品，還要維持固定的（被動策略）資產配置，並依情況適時進行再平衡，才能以最低成本與最少風險，獲得最大化的財富報酬。   　　◎改變投資信仰第三招：實際長期執行   　　當你知曉了被動投資的優勢，若要將報酬拉到最大效益，便得長期且虔誠執行這項投資信仰，也就是約翰‧柏格所說的「堅持到底」（Stay the Course），長期持續投入並持有，複利才能發揮最大效用，

進而幫助投資人達到財務目標。   　　◎「假若被動投資這麼好，為什麼還是有很多人沒跟上執行呢？」   　　這個質疑很常見，許多人會認為，既然如你所言，這個投資法這麼好，為什麼還是有很多人沒有用？作者為說明這點，將「這些沒跟上執行的人」歸納為以下三類，快檢查你是不是和下方這些人一樣：   　　【未被啟蒙者】不懂得股市買賣的小明，總是跟隨財經節目的投資老師的指引，隨之分析盤面、進行當沖嘗試賺快錢，但最後卻因為自己的不甚了解與操作不慎，反而倒賠了好多錢。   　　→主動投資當道，市面上風行著選股，擇時進出股市大賺的各種消息，使得許多投資人完全不知道被動投資的資訊，或缺乏認

識被動投資正確知識的管道，這類人當然無法進行被動投資。   　　另外，注意的一點是，若想開始正確獲取的被動投資資訊，也應小心媒體與主動型投資業者的誘惑陷阱。   　　【愛唱反調者】知道被動投資可以穩定獲利的小華，看到鄰居、朋友都採用主動式投資成功賺取高額報酬，便跟著有樣學樣，並幻想自己有一天也能如此，然而他盲目跟風卻已錯失良機，最後被套牢動彈不得。   　　→投資人雖然知道關於被動投資的事，但是因為各種心魔，誤以為自己本身了解的更多或是盲從「每個人都是這麼做」，進而不去執行被動投資反而損失更多。   　　【拖延者】貪心的小光將一部分薪水投入ETF中，同時他也把另

一部分的薪水拿去主動式操作股票，結果ETF雖然帶來了穩定的回報，他自主操作的股票卻賠上連ETF報酬都無法彌補的損失。   　　→了解、也接受被動投資的人，可能會因為缺乏信心而拖延不全面的執行這項策略，這樣中庸的作法是沒有效率的，而且很可能會再把投資人帶往容易賠錢的主動投資那一方。   　　美好的財富是不會一直在原地等你的，別再用輸家的主動思維來投資， 　　快投入被動投資的信仰，將能迎向財富的大道。   本書特色   　　1.被動投資專書。 　　2.提供多種表格、圖片比較被動投資勝過主動投資的始終鐵證。 　　3.特別針對個人投資者、投資業者等不同類別的被

動投資者提供各別分析。 　 名人推薦   　　ameryu／「Ａ大的理財心得分享」版主 　　Ffaarr／「Ffaarr的投資理財部落格」版主 　　JetLee／「Jet Lee的投資隨筆部落格」版主 　　竹軒／「竹軒的理財筆記」版主 　　余家榮／「效率理財王」版主 　　林長揚／簡報教練、暢銷作家 　　清流君／財經YouTuber 　　陳逸朴／「小資YP投資理財筆記」版主 　　綠角／財經作家   好評推薦   　　「指數化投資贏了，因為指數化投資一定會贏。最好的指數型基金獲勝的原因，僅僅是因為它們免除管理費、銷售佣金，並且將營運費用、

投資組合週轉率以及成本降到最低程度而已。不過，菲利還把我們從理論帶往真實世界，提供許多範例、圖表，來證明指數化投資獲勝的原因。我向你們推薦這本書。」──約翰．柏格（John C. Bogle），領航集團創辦人   　　「理查．菲利幫投資人一個很大的忙，他將指數型基金持續打敗主動型基金，始終如一、無法抵擋的證據，收集在同一個地方。『被動』投資剩下的唯一問題，就是它的名字本身而已。既然如此，我們何不就一致同意，只要做個單一改變，把它改稱為成功的指數型投資？」──查爾斯．艾利斯（Charles D. Ellis），《指數革命》、《投資終極戰》作者   　　「從事零售經紀業務的證券經紀

人，很快就會跟恐龍一樣滅絕，而且將會有效的被消滅。數以千計的專業投資人員，已經厭倦再用那老套、虛偽的假話從事銷售，那些數百萬的客戶，同樣也對證券經紀人的話術失去興趣，大多已經拋棄經紀商的服務，想要尋求更精緻、有效且真誠坦率管理金錢的方法。在二十年前，理查．菲利成為協助這些轉變的先驅者。如果你身為投資顧問或是證券經紀人，而你還沒讀過《被動投資學》，那你是虧待你自己；如果你是投資人，你還沒看過這本書，那你就是對你的錢包有所虧欠。」──威廉．伯恩斯坦（William J. Bernstein），《投資人宣言》、《群眾的幻覺》作者   　　「如果你懷疑被動投資所產生的力量，那請看看理查．菲利的

新書──你會發現，即使是主動投資最忠誠的粉絲，也會因為大量證據而有所動搖。」──喬納森．克雷蒙（Jonathan Clements），《當代財經大師的理財通識課》、《慢慢致富》作者   　　「我是理查的忠實粉絲，這本書是他到目前為止，最棒的作品。這本書的內容是教人們，如何有效利用被動投資的力量。無論你是個別投資人，或是負責管理美金一億元的投資組合，這本書對你的成功而言，是很關鍵、也不可缺少的。」──艾倫．羅斯（Allan S. Roth），《我8歲，我會自己賺錢！》作者   　　「這本書像是個巨大的寶石，它是極為精密（也很簡單）投資策略的歷史課程，已經永遠改變投資界的看法。對於

能夠認同財務幸福感應該由自己負擔責任的人而言，理查．菲利的著作，是必需閱讀的作品，讀者在看完這本書之後，將有依據可以轉向，不用再理會華爾街的看法，由自己做出明智的投資決策。」──比爾．蘇西斯（Bill Schultheis），投資顧問、《不看盤，我才賺到大錢》作者   　　「很權威的一本書！這本書背後所做的大規模研究，對被動投資策略而言，已經成為令人注目的事實。如果你忽略書裡的訊息，那你等於把自己置於危險境界當中。」──梅爾．林道爾（Mel Lindauer），《富比士》專欄作家，《鄉民的提早退休計畫〔觀念版〕》共同作者   　　「很少有人比理查．菲利更了解指數型基金。在《被動

投資學》這本書當中，理查很清楚的解釋被動投資的複雜程度，以及它如何能夠提高投資帳戶的績效。如果你還沒有將被動投資的方法納入你的投資組合裡，這本書將會讓你信服，採用被動投資。」──泰勒．雷利摩爾（Taylor Larimore），《鄉民的提早退休計畫〔觀念版〕》共同作者   　　「菲利以非常流暢、簡單的文字，幾乎寫出我一直試著想要說明，所有關於最大型機構投資人的一切投資事宜──要建立多元化的指數型基金投資組合。真希望這本書是我自己撰寫的。」──勞倫斯．席格（Laurence Siegel），美國特許金融分析師協會所屬研究基金會研究總監   　　「理查．菲利又再寫了一本很了不起的書

。他檢視過的許多研究，為被動投資提供強有力的證據，這將更有助於引導財產託管人與其他財產受託人，找到理想、合適的解決方法。」──史考特．賽門（W. Scott Simon），審慎投資者顧問有限責任公司（Prudent Investor Advisors）負責人   　　「在所有投資人的投資組合當中，被動投資應該享有一定的地位，不過可以選擇的範圍，從來卻不曾那麼複雜、變化莫測。就跟主動式管理基金一樣，現在同樣也有很多有缺點、耍花招，或是定價過高的指數型基金。如果你想要成功航行通過這全新的地帶，你會發現，理查．菲利的這本《被動投資學》，是不可或缺的讀本。」──唐．菲利浦（Don Philli

ps），晨星股份有限公司常務董事   　　「理查．菲利很有說服力的展示出，在主動式管理基金之下的投資會造成的損害。感謝他為我們證實為什麼應該依循約翰．柏格實行指數型基金，以防禦馬多夫那種狡猾、奸詐的人，同時不需要的很高的風險及成本。他明瞭易懂的寫作方式，認真嚴謹的研究結果，十分健全的推理，以及許多至理名言，同時對新、舊指數型基金特點中令人注目的情況，都有加以闡述說明。」──艾德．陶爾（Ed Tower），杜克大學經濟學教授  

外資證券公司進入大陸證券市場發展之資訊策略研究

為了解決股市分析師證照的問題，作者熊麟徵 這樣論述：

大陸證券發展，風起雲湧，大陸證券投資，蔚為主流。基於同文同種之故，市場發展的環境之相似，股民結構之雷同，又法規及監管制度之複雜，與早期我國的發展過程類似。在一遍全球化的聲浪中，企業在拓展版圖，大陸證券業已成為台灣券商的首選。 證券金融服務業乃高知識密集，高風險密集，高資訊密集的行業，如何利用資訊策略有效之運用，達到對內:提高整體綜效，對外:強化競爭優勢。所以，如何擬定合適的資訊策略，以導引資訊化的有效發展，進而促進公司整體綜效，為奠定本研究根基，本研究從大陸金融政策、大陸證券業競爭趨勢之下的企業經營策略、資訊策略對企業營運影響、證券業資訊實務之探討，進行文獻探討，得到如下資料： 一、策略

對企業的經營、競爭等營運績效影響甚鉅。資訊策略，對企業的營運績效，同具密切影響力。而瞭解資訊策略的種類，有助企業的營運定位與資源分配，並可避免失敗，進而提升營運績效。 二、大陸證券業資訊化演進及現況，以及資訊化帶來的優勢與衝擊，了解資訊科技的應用情形，以利規劃證券業資訊科技的應用方向。 三、在企業營運策略下之資訊策略及資訊化實物之探究。 本研究的研究架構，為如下所示： 而研究的進行，一因此類合資券商在中國成立時間尚短且家數甚少。二則此類合資券商資訊策略的研究，目前並無較堅強理論的研究議題。所以，不適合進行精細的驗證性研究，故採行「探索性」與「個案式」的研究方式。而

所選的個案公司，乃因其具有營運經歷之特殊性、投入時間的洽當性、進入資格之稀少性，故而以其研究主體。研究工具，以深入訪談、資料分析與企業流程模型為主軸。 對個案公司的研究，先從大陸證券業現況及競爭趨勢探討，次而制定公司的營運策略等相關資料的整理著手、次而探討公司制定資訊策略相關構面與資訊策略，最後針對公司現況與未來進行資訊策略面研究。而提出如下的結論與建議： （一） 結論： 1、不當的資訊架構造成設置成本增加與人員效率低落。 由個案研究中得知大陸證券業資訊系統演進成因，深受法規政策及上游交易所系統改善之影響。但始終圍繞著系統交易速度的即時性、系統海量交易、作

業的正確性打轉。 又因證券市場發展初期，證照取得困難各分公司為了業務需求，盡其可能的把系統加大增員擴充，每家分公司資訊系統的完整及規模眼然像一家總公司。超大的交易大廳，大量的自助委託系統，獨立的財務系統，證券交易系統，超冗餘的硬體設備，備援系統，過多的交易席位，伴隨著資訊系統增加而資訊專業人員也大增，在市場行情不好時，這些設施及充員，都成為分公司經營的負擔。 這種分散式架構增加了分公司的自主性、彈性及效率，但也增加了分公司的經營成本及管理成本，不易達到資訊規模經濟。又系統分散，維護人員也分散到各分公司，平日維護系統及日常作業就浪費不少人力，剩餘時間也不大能夠參與總公司專

案規劃，因此資訊人力資源使用不彰，人力重疊，因分公司自主效率反而損及整體運作效益。 2、不良的系統整合造成整體效益不彰與風險管控不易。 因發展初期大小券商因經營不當或虧污，造成券商重組或合併者眾，其原有的系統也陪嫁到新公司，並沒有完善的統一整合，證券公司的結算是由總公司對結算所做二級結算，之後再由分公司對客戶做第三級結算，又因分散式系統各分公司作業獨立性高，財務系統可能不一致的影響，總公司帳平但分公司帳不平，或分公司帳平總公司帳不平時有所聞，造成結算時間拉長，財務及資訊人員疲於奔命，管理性的績效報表也因延誤，錯過管理時機。 由於財務系統由當地控管，加上當地資訊人員的配合，

經理人挪用客戶資金炒股的新聞屢見不鮮，也是造成券商於2002年因市場空頭巨額虧損的原因之一。又經紀系統分散在各地，無法在盤中即時監控交易狀況，僅能事後控管，總公司風險控管人員如同虛設。 3、資訊科技衝擊造成價值鏈的改變。 在大陸百分之九十九以上的交易委託使用自助式委託工具，成因來自於，市場發展初期交易所系統容量與處理速度不足，且券商系統也不太穩定、雙方容量都不足的狀態下，僅能透過營業櫃檯的營業員製單後，交由委託輸入人員輸入到交易系統中，藉此控制系統穩定度。 日後由於雙方上下游系統改善，處理速度大增，當時深交所開始實施無形席位，採用電腦直接接入交易所主機後

交易量大增，隔年上海交易所也實施無席位交易後，交易容量到達新階段，此時交易瓶頸端已出現在券商端委託輸入人員了，當時股市走多頭，委託單量大，易造成錯過價位及帶來交易糾紛，此時自助式委託系統萌芽，各大小券商皆採用，也就造成日後自助式委託系統盛行於大陸的原因。 由於營業員的素質不高且功能本來就不彰顯，小道及內線消息充陳，投研報告的品質及可信度不高，易流於為做手或莊家的炒作工具，再加上五十年來的文化洗禮下，原本不信任”人”的觀念中，在幾次大規模的套牢下，股民放棄了研究報告，離開了營業員，擁抱自助式委託工具，營業員也離開了營業櫃檯，被自助式委託工具取代。 又自助式委託系統同質性

太高，無法有效地提出投資建議，券商唯一可以行銷的工具就是調降傭金，因此股民的忠誠度也隨傭金調降而改變。營業員或所謂理財專員在經紀業務之價值鏈中佔有祟高的地位，如今用機器取代營業員有點本末倒置，所以在大陸從來沒聽過證券業有超級營業員。 研究報告寫得不用心，客戶就賺不到錢;客戶不賺錢，員工就賺不到錢;員工賺不到錢，公司也賺不到錢;自然地客戶就沒有品牌忠誠度。 員工賺不到錢，就沒有好人才願意投如這個產業，人員的流動就加大，造成惡性循環。 這樣以自助委託為主的改變，也破壞了以”營業員”為中心的經紀業 務價值鏈。 （二）建議：個案公司訂定資訊策略應考量如下幾點：

1、系統架構採大集中或區域集中架構。 以外包方式建置大集中或區域集中式的系統架構，讓資源適度化，人員配置合理化，維護、災備簡易化，成本最適化，人員控管最易化，達到成本降低，人員及系統效率增長。 2、應用系統設計採取B/S應用。 透過瀏覽器及滑鼠的應用，人性化的操作介面，防呆防愚的設計，讓操作風險降到最低，系統集約在叢集及負載平衡的架構下，達到容錯及擴容的彈性。 3、單一入口的後台整合集中控管系統及工作流程控管系統。 透過單一系統入口，整合的集中控管系統，達到財務、資金控管一致性，風險控管功能獨立

性，績效分析即時性，工作流簡化，以盡後線部門管控職能，進而增進整體效益。 4、加強投顧研究報告品質。 透過研究報告考評系統輔助，有系統的考評每個分析師的投研報告，並長期追蹤其研究建議與客戶持股的變化，做為報告品質的參考依據。 5、重建以”人”為中心的業務流程。 透過營業員工作站的輔助，將投研報告、營業員推薦投資組合、輔導投資建議、委託、成交、結算、交割、資金划劃、交叉銷售、向上銷售等活動連結成無縫的環，重建以營業員為主、資訊系統為輔的價值活動。 6、建立投行專案控管系統。

投行業在輔導一個項目的時間長達一年，其中旅行往返及長程電話費用支出很高，原本投行業務的費用就不易控管，且投行人員平均成本高，如果同時進行多個項目，若無資訊系統做成本控制，不易評估出專案效益。 投行業不是成功就是失敗，輔導上市才有錢賺。如果遇到股市不佳，配售狀況不好，券商可能要包銷就會造成資金積壓效應，如果股市不好還可能造成股價下跌雙重損失。 又大陸採計劃型經濟体制，產業成長都要宏觀調控，受政府政策影響非常大，去年火紅的項目，今年可受到打壓，所以時機很重要。 因此一個項目的成敗除了項目本身因素外，項目專案時程管理符合市場需要，是決定成敗的最主要因素。 7、業務分

析、決策支援。 中國大陸地大物博，各省份股民喜好不一，光是飲食就有「南甜、北鹹、東酸、西辣」的特性之分，何況是對風險的好惡及風險的承受度。2003年統計股民近6700萬人，平均一家券商就有50萬個客戶，更別說是大行。客源分析，客戶喜好分析，貢獻度分析是未來行銷管理上必備的工具，適時建立CRM系統有助於決策支援，業務拓展。 8、建立教育訓練體制。 公司要有好的財務狀況，必須要找到貢獻度大的客戶，要找到貢獻度大的客戶，則營業員素質、投研報告的品質要好、內部服務流程要佳。要營業員素質、投研報告的品質要好、內部服

務流程要佳，則內部流程的改善、人員的成長訓練要有適當的指標去評量，最後改變公司財務狀況，增進股東權益。